刚往日的往来周（11.25~11.29），A股松手了11月行情，阛阓用整整5个往来日来消化和成立上周五（11月22日）的大阴线，最终天然莫得反包，但至少情态已基本扭转，且保住了月线收红。Wind数据显露，本月有3491只个股累计上升，较10月份小幅擢升。

顺服许多东谈主的收益弧线和大盘走势同样：月初爆赚，月中爆亏，月底回了点血。

炒股便是这么一件奇妙的事——也许对短线客来说，本月干线题材反复切换，短线情态大起大落，最终死守“七亏二平一赚”的规则；但若是你圆善地参与了9月底以来的反弹行情，以中长线的心态和方式来抓股，又可能还有意润垫，接下来面对12月的博弈，心里有底。

那么，2024年的终末一个月，A股会怎样走？

多厚利好传来

众人：年底前降准可能性很大

改日一段时期，多个“利好”讯息待发，A股有望迎来几方面的增量资金或流动性补充——天然，有些“利好”并不是仅对A股有影响，而是更高的层面。

12月2日起，商务部等六部门发布的《番邦投资者对上市公司政策投资措置办法》(下称《办法》)将于庄重实施。新的《办法》从五方面缩短了投资门槛，一是允许番邦天然东谈主实施政策投资。二是放宽番邦投资者的钞票条款。三是加多要约收购这一政策投资样貌。四所以定向刊行、要约收购样貌实施政策投资的，允许以境外非上市公司股份当作支付对价。五是稳当缩短抓股比例和抓股锁如期条款。

有分析称，外资战投的入场，还能让A股的投资理念进一步外欧化。价值投资是群众本钱阛阓的主流投资理念，但在A股仍有待普及。外资战投有锁如期，属于中永久资金，是价值投资的典型，有望和国内的耐性本钱一都，促进A股价值投资理念长远东谈主心。

中国东谈主民银行11月29日发布公告称，为爱戴银行体系流动性合理充裕，11月中国东谈主民银行以固定数目、利率招标、多重价位中标样貌，开展了8000亿元买断式逆回购操作，操作期限为3个月（91天）。公开阛阓买断式逆回购是央行于10月28日推出的新用具。此前，中国东谈主民银行在10月开展了5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。

有分析称，从操作期限看，这次开展的买断式逆回购操作将于来岁2月下旬到期，可熨平跨年、春节假期的资金面波动。春节前现款投放、缴税等领域都较大，历来有较大的流动性缺口，而央行在10月、11月的买断式逆回购操作均可圆善跨过春节身分对流动性的影响。

本年以来，央行丰富货币政策用具箱、擢升流动性措置水平的动作频出。而临连年底，跟着多地新一轮存量隐性债务置换债券刊行筹画败露，阛阓上对于降准的预期再度升温。本轮行情中，降准利好对于A股的提振力度，了然于目。

东方金诚首席宏不雅分析师王青暗示，中国东谈主民银即将连接通过降准、贸易国债、适量续作MLF等样貌，当令向阛阓注入中永久流动性，以合营方位债奏凯刊行。其中，年底前再度降准0.5个百分点的可能性很大。

中国民生银行首席经济学家温彬也合计，若11月底降准未落地，研究到12月中上旬亦然方位政府置换债的供给岑岭期，政府债供给和财政开销的节律错位会在月中时点对资金面形成扰动，以及当月MLF到期领域亦达到1.45万亿元高位、年末相近下阛阓资金面恐面对一定季节性照管，还有带领金融机构连接加大对实体经济的支抓力度、支抓筹算开门红等身分，央行前期晓示的择机降准0.25-0.5个百分点在近期实施的概率加大。

此外，据媒体报谈，近日多只中证A500ETF发布上市往来公告书，保障、待业金产物、企业年金、相信等多路资金积极买入。中国证监会官网显露，11月27日，兴业基金、中金基金、海富通基金和星河基金上报了联系产物。有统计显露，松手今日，围绕中证A500指数布局的公募基金产物数目已达百只。这也预示着第三批中证A500ETF，即增量资金正在路上。

Wind数据显露，松手11月28日，沪深北三大往来所两融余额达到1.82万亿元，较10月底的1.69万亿元，9月底的1.43万亿元，增长趋势雄厚。当作不雅察阛阓资金情态的“风向标”之一，融资余额抓续增长，一定经由上体现出增量资金抓续入市的态势。

华金证券研报暗示，影响12月A股阛阓走势的中枢身分是政策、外部事件和流动性。政策面来看，最初，中央经济职责会议对来岁的财政、货币等政策定调粗略率偏积极；其次，来岁赤字率擢升、开辟更新和以旧换新、进一步削弱地产等增量政策可能平静出台。外部事件方面，其合计，年末外部风险可能相对有限。一是中好意思博弈的风险短期可能旯旮下落；二是俄乌、中东等地缘破损的风险短期显著下落。

对于后市，浙商证券研报称，臆想本轮日线革新有望在12月中上旬松手，届时60日均线将有可能成为阛阓企稳上升的疼痛技艺支抓。设置方面，基于“战术严慎时代缓缓渡过，下探时契机大于风险”的判断，其忽视投资者引而不发，在主要指数平静完善革新结构、测试前期低点时择机加多设置。行业方面，依旧坚抓“大金融+泛科技”的设置意见，死守“水往低处走”的原则，优先选拔上述板块中涨幅相对逾期（尤其是强势板块中莫得升破10月8日高点）的标的。

华尔街大佬看好中国钞票：

中国事仅存的低廉阛阓

据证券时报，当地时期11月28日，被誉为环球投资行家、量化基金独创东谈主吉姆·罗杰斯在一场媒体连线采访中警告称，群众阛阓的狂欢将以危急告终，我方已于近期大幅减抓头寸，但保留了对中国和乌兹别克斯坦的投资。

在群众果真扫数阛阓都正在上升的配景下，投资者一派振作荧惑，在罗杰斯看来，这不是一个好信号。罗杰斯在访谈中暗示，现时阛阓不是一个“典型的泡沫”，天然还莫得到每个东谈主都歇斯底里式地涌入股市的经由，但果真每个投资者都在驳斥赢利有多容易，每当出现这种狂欢派对的时候，就意味着要开动警惕了。

因此，罗杰斯暗示，我方也曾大幅减少了多个阛阓的头寸，比及阛阓变得更随心时再开动作念空，但确凿时点尚不细目。但在他看来，好意思联储面前仍有满盈的弹药，不错大都印钞，这巧合不错守护一段时期。

尽管也曾大幅减仓，但罗杰斯暗示我方仍抓有中国和乌兹别克斯坦的股票。罗杰斯阐明谈，“面前中国事惟逐一个低廉阛阓。若是让我当今环视四周，我思，中国事仅存的低廉阛阓。其他扫数阛阓都已被开发、专揽和投资，因此我卖掉了其中的大部分。”罗杰斯称：“我合计中国将连接发展，它将活着界经济中变得愈加疼痛。”

与此同期，摩根钞票措置资深环球阛阓策略师朱超平近日举行的《2025永久本钱阛阓假定》发布会上暗示，改日国内阛阓或将参加企业基本面考据期，荒谬是国内财政政策的抓续开释，将从国内分娩复苏和奢侈需求两个维度拉动阛阓回升，行情或将参加企业事迹支抓的价值追想阶段。

摩根钞票措置发布的《2025永久本钱阛阓假定》指出，改日10至15年，中国股票的预期年化文书率为7.8%（以好意思元计），如以东谈主民币计价，永久的年化文书权衡值为6.6%，这里也隐含了东谈主民币兑好意思元永久增值的预期。即使中国股票于9月出现大幅反弹，阛阓仍提供有估值蛊卦力的周期性契机。阐扬合计，改日企业利润率有望提高，同期中国股票阛阓中亦蕴含着丰富的投资机遇，主动措置不错匡助终了逾额文书。

（著述本色和数据仅供参考，不组成投资忽视。投资者据此操作，风险自担。）

裁剪|段真金不怕火盖源源

校对|王月龙

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